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边锋游戏大厅:价格、业绩无奈“双对赌”?惠博普“高阶转让”调查

时间:2019/5/12 17:48:57  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 5月11日,因资产减值致2018年亏损近5亿元股价连跌的惠博普(002554.SZ)强势涨停。  前一日晚间,其发布详式权益变动报告书、控制权变更等多份公告,揭开了新东家神秘的面纱——距离千里之外的长沙水业集团(下称“长沙水业”)。  自2018年A股频繁曝出风险事件之后,控...
    5月11日,因资产减值致2018年亏损近5亿元股价连跌的惠博普(002554.SZ)强势涨停。
  前一日晚间,其发布详式权益变动报告书、控制权变更等多份公告,揭开了新东家神秘的面纱——距离千里之外的长沙水业集团(下称“长沙水业”)。
  自2018年A股频繁曝出风险事件之后,控制权转让不是鲜事。但一揽子环环相扣且首次植入三年期定增的交易设计让业内大呼“复杂”。该交易也成为市场上首例“协议转让+表决权委托+三年期定增”的控制权收购。
  21世纪经济报道记者了解到,交易方案还设计了“价格对赌”的条款。众所周知,2018年年报中业绩失诺是导致巨额商誉减值的一个关键因素,因此如此胆大的设计比较少见。
  操刀该交易并担任惠博普三年期定增保荐机构的为联储证券。5月10日,联储证券并购业务板块负责人夏泉贵独家回应了21世纪经济报道记者部分热点问题,包括首例引入三年期定增、业绩对赌、价格对赌、双方协同等关键问题。
  跟很多金控、城投国资收购上市公司不同,长沙水业本身有很多实体业务,下属有17家核心企业、关联企业,涵盖供水、污水处理、水务工程、环保、科创等5大业务板块,实际控制人为长沙市国资委。
  5月9日,长沙水业与惠博普实际控制人黄松等9名股东签署《控制权变更框架协议》,拟通过大宗交易的方式受让白明垠所持总股本的2%股份,并协议受让其余8名股东所持惠博普8.02%股份,合计占惠博普总股本的10.02%。
  同时,长沙水业接受黄松剩余10.8%股份对应的表决权委托,因此长沙水业合计控制惠博普20.82%的股份表决权;此外,后续长沙水业拟不超过8亿元认购惠博普即将启动的三年期定增,完成后长沙水业将合计持有惠博普3.21亿股,占总股本的25.01%。
  在控制权转让方式上,市场较为常见的是,协议转让以及“协议转让+表决权委托”,但是长沙水业收购惠博普方案设计的巧妙之处是:协议转让+表决权委托+三年期定增,且三年期定增的价格惊现对赌。    

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